夏日黎明，在南方某省城一家豪华宾馆里，代号“灰狼”、“海猪”的两个黑衣人正秘密进行着假钞交易。宾馆外，武警大队中队长陈立威已率队严密地监视着这一犯罪活动。突然，一个红衣人闯入客房，击杀了“灰狼”、“海猪”。陈队长下令围捕红衣人。紧急中，特警战士击毙了红衣人，打乱了陈立威的部署，他不得已实行了冒险的“山猫”计划。陈立威飞抵云海市，以“灰狼”老板的身份．用名贵中药“冬虫夏草”为见面礼诱捕假钞集团的舵主“秃鹰”。在云海市，陈立威路遇一伙流氓追逐一位年轻姑娘，陈立威击倒众流氓救了她。这位姑娘名叫林小颖，其父亲林毓儒是位钱币专家。一天，陈立威在商店使用假钞被林毓儒揪住不放，林小颖赶到，“救”下了陈立威。原来，陈立威已查出假钞的交易所在“郁金香”舞厅，为引蛇出洞，陈故意在此抛用假钞。果然，“秃鹰”邀请这位“方老板”在舞厅见面，可出来的并非“秃鹰”。而是舞厅经理郑雅琳。她身着浴衣诱陈上床，陈笑而不理。这时，暗门里冲出三名打手扑向陈立威，陈再一次经受住了考验。第二天，蚌螺岛上，“秃鹰”龙老板接见了陈立威，并邀陈到“白鹭”号游艇聚宴、豪赌。赌兴正浓时，忽然闯进查赌公安，陈立威立即看出是假冒的。一场恶斗后搞明，龙老板也是冒名顶替。“秃鹰”则是郑雅琳的丈夫李绪生。李绪生向陈立威付了“冬虫夏草”的定金。为辨真伪，陈找到了林毓儒，林详细地向他讲解了分辨假钞的方法。林毓儒到“郁金香”舞厅寻找女儿的男友贾某，不幸误入鹰巢。陈立威为营救林老，逮捕了李绪生，才知李也是假“秃鹰”。陈冒死迫李引路，前往蚌螺岛。会见真“秃鹰”。在岛穴地下大厅里，陈队长同“秃鹰”见了面，不料，“秃鹰”竟是林小颖的男友贾某——原名彭励仁。紧急中，武警战士们赶到，一场拼杀后，终将假钞走私集团一网打尽。
